10月20日晚，同比下降5。08%；归母净利润1。01亿元，同比增加28。59%。此中第三季度实现停业收入3。94亿元，同比增加0。62%；归母净利润2410。79万元，同比增加34。31%。经时代周报记者梳理，煌上煌曾经持续五年前三季度的营收呈现下降趋向，取客岁同期比拟，公司本年的营收降幅虽然有所收缩，但这背后仍暗藏现忧：门店两年半缩减了1599家、两大募投项目延期、靠收购和补助拉高归母净利润……煌上煌接下来的要怎样走？这取煌上煌的非经常性收益和本年8月对福成立兴食物股份无限公司（以下简称“立兴食物” ）的股权收购互相关注。本年前三季度，煌上煌的非经常性收益合计达1256。78万元，占归母净利润的12。44%，此中补帮为收益的次要来历。此外，本年8月，煌上煌以4。95亿元收购了立兴食物51%的股权，收购完成后，立兴食物已于2025 年 9 月并入煌上煌归并报表范畴。立兴食物成立于2006年，按照该公司的资产评估演讲，立兴食物2023-2025年上半年，别离实现营收2。29亿元、4。15亿元、2。51亿元，净利润别离-1702。46 万元、4221。75 万元、4188。30万元，其2025年上半年的盈利能力有较着提拔，净利润曾经接近2024年的全年净利润。按照两边签定的对赌和谈，立兴食物许诺2025年、2026年、2027年经审计扣非净利润别离不低于7500万元、8900万元、1亿元，累计实现净利润为2。64亿元，平均每年扣非净利润不低于8800 万元。收购立兴食物后，煌上煌本年前三季度的应收账款、短期告贷、预付款子、对付账款、此中应收账款激增603。71%。发布三季报的同日，煌上煌还颁布发表其正在浙江、海南的两大募投项目延期，据通知布告，“浙江煌上煌年产8000吨酱卤食物加工扶植项目”（以下称“浙江项目”）达到预定可利用形态日期从2025年6月30日调整至2025年12月31日；“海南煌上煌食物加工及冷链仓储核心扶植项目”（以下称“海南项目”）达到预定可利用形态日期从2025年12月31日调整至2026年12月31日。截至9月30日，浙江项目和海南项目标投资总额别离为1。5亿元、2。15亿元，投资进度别离为68。36%、29。73%。针对两个募投项目标延期，煌上煌暗示，这是公司基于募集资金投资项目现实进展环境以及公司运营成长规划进行的需要调整，不会对公司2025年运营情况形成严沉晦气影响。现实上，无论是煌上煌2025年前三季度的营收下滑，仍是海南募投项目标进展迟缓，其背后缘由都离不开门店扩张之困。煌上煌正在通知布告中指出，除了市场发生变化这一外部要素，海南项目延期取海南市场门店拓展不达预期这一内部缘由也相关。煌上煌是江西本土品牌，2012年正在深交所上市，成为‌卤味行业首家上市企业‌，被称为卤味第一股。比拟之下，正在2016年和2017年先后上市的周黑鸭和ST绝味本钱化历程较晚，使煌上煌正在本钱市场有着先发劣势。2012年上市之初，煌上煌家，彼时，卤味行业以夫妻店和区域性品牌为从，全国连锁品牌尚未构成，煌上煌抓住这一窗口期，通过连锁加盟快速扩张，到2020年，煌上煌线家，这一年，煌上煌提出了“千城万店”打算。然而，2021年，煌上煌线下门店数量起头缩减，昔时门店数削减至4281家。为冲刺“千城万店”的打算，煌上煌曾正在2021年半年报中暗示，打算正在2021-2025年连结每年平均开店1500家摆布。现实很快给了煌上煌一记沉击，2022-2025年上半年，煌上煌的门店数量从3925家缩减至2898家。其营收也从2021年起头持续4年下滑，2021-2024年，16。46%、1。70%、9。44%。红餐大数据显示，2024年，卤味品类市场规模为1，573亿元，同比增速为3。7%。虽然市场规模增速有所放缓，但得益于卤味复杂的消费群体，估计2025年卤味品类市场规模将微增至1，620亿元。正在卤味行业存量合作的布景下，若何从纯真逃求门店快速扩张转向门店精细化运营，提拔单店营收应对市场压力，成为头部卤味企业的新课题。本年5月，煌上煌答复投资者提问时透露了2025年门店拓展方针：一是拓店区域侧沉于老市场深耕、新市场拓展；二是跟着经济变化，高势能店的比沉将逐渐加大，公司将连系市场消费趋向取区域需求特征，科学规划门店结构，稳步推进门店拓展方针，实现品牌笼盖取运营效益的协同提拔。除了门店扩张受阻之外，煌上煌的从营卤成品营业也呈现出下滑趋向，煌上煌正在2024年报中指出营收下滑的缘由为“酱卤肉成品加工业老店单店收入同比下降”。2024-2025年上半年，其酱卤肉成品别离实现营收12。58亿元、6。17亿元，别离同比削减14。26%、11。65%。煌上煌暗示，酱卤肉成品行业正派历从“规模扩张”向“质量合作”的转型期，供应链整合能力、食物平安办理及差同化立异能力将成为企业突围的焦点要素。头部品牌通过手艺投入和资本整合巩固劣势，中小品牌则需正在细分范畴寻求差同化冲破。针对煌上煌前三季度营收下滑净利润增加及募投项目延期等相关事宜，时代周报记者10月21日致电煌上煌并发送采访提纲，截至发稿，暂未获得答复。